Ações ON, PN e Units: Veja a Diferença e Qual Escolher
Ações ON, PN e Units: Qual a Diferença e Qual Escolher na Bolsa?
Você finalmente tomou a decisão de investir. Abriu a sua conta na corretora, fez a transferência do dinheiro e, com o coração batendo mais forte, acessou o Home Broker pela primeira vez. Mas, ao digitar o nome de empresas famosas como Petrobras ou Itaú, você deu de cara com um problema inesperado: a tela exibiu PETR3 e PETR4, ou ITUB3 e ITUB4. O medo de apertar o botão errado bateu na hora. Fique tranquilo, você não é o único a travar diante dessa "sopa de letrinhas". Entender a diferença entre ações on e pn é a principal dúvida de quase todo novo investidor no Brasil.
Antes de escolher o seu primeiro ticker e se tornar sócio de grandes corporações, é essencial organizar seu orçamento base para garantir que o dinheiro alocado na bolsa de valores não fará falta para pagar as contas do mês seguinte. Com o caixa organizado, tudo o que você precisa é entender as regras do jogo. A CVM (Comissão de Valores Mobiliários) garante diversos direitos aos investidores minoritários, e cada código de ação reflete um pacote de direitos diferente.
Para resolver essa charada em poucos segundos, preparamos um resumo rápido na tabela abaixo. Nos próximos minutos de leitura, você se tornará um especialista no assunto.
| Tipo de Ação | Final Típico | Direito a Voto? | Preferência de Dividendos? | Nível de Governança |
|---|---|---|---|---|
| Ordinária (ON) | 3 | Sim | Não (Recebe o padrão) | Alto (Exigência do Novo Mercado) |
| Preferencial (PN) | 4 (às vezes 5 ou 6) | Não (Na maioria dos casos) | Sim (Geralmente 10% a mais) | Tradicional |
| Unit | 11 | Proporcional ao pacote | Proporcional ao pacote | Variável (Pacote misto) |
A Analogia da Pizza: Imagine que a empresa é uma grande pizzaria e você quer um pedaço do negócio. Comprar a Ação ON te dá o direito de entrar na cozinha e votar para escolher qual será o próximo sabor do cardápio. Comprar a Ação PN tira o seu direito de escolher o sabor, mas garante que, quando a pizza sair do forno, você receberá a primeira fatia (e talvez uma fatia um pouco maior). Já a Unit é aquela promoção de combo: você não compra uma fatia avulsa, mas sim uma caixa fechada que já vem com uma fatia ON, duas fatias PN e um refrigerante juntos.
Por Que Existem Códigos Diferentes na Bolsa de Valores?
No mercado financeiro, as empresas são representadas por "Tickers". O ticker de ação nada mais é do que um código de negociação, geralmente composto por quatro letras que remetem ao nome da empresa (ex: PETR para Petrobras, VALE para Vale) seguidas por um ou dois números (ex: 3, 4 ou 11).
Mas por que complicar em vez de ter um código só? A resposta está na captação de recursos. Quando uma empresa decide abrir o seu capital na bolsa, ela precisa atrair bilhões de reais de perfis completamente diferentes de investidores. Alguns fundos gigantes querem ter o poder de mandar na empresa e votar em assembleias. Já o pequeno investidor quer apenas receber os lucros e dividendos sem se preocupar com quem é o presidente da companhia. Para agradar a ambos e captar o máximo de dinheiro possível, as empresas fatiam a sua estrutura nos formatos ON, PN e Units.
O que são Ações Ordinárias (ON - Final 3)?
O papel de "Sócio" e o Direito a Voto
As ações Ordinárias, conhecidas pela sigla ON e pelo final 3 (ex: CSAN3, B3SA3, CSNA3), são as ações originais de qualquer empresa. Elas conferem ao investidor o direito a voto nas Assembleias Gerais da companhia. Na teoria, comprar uma ação com final 3 significa que você é um sócio genuíno, com poder de decidir os rumos da empresa. Na prática, como o investidor iniciante possui pouco capital, o peso do seu voto será diluído frente aos acionistas majoritários e grandes fundos, mas o direito fundamental permanece assegurado.
A proteção do Tag Along
O maior e mais valioso benefício de uma ação Ordinária (ON) é um mecanismo de segurança chamado Tag Along. Imagine que o controlador (o dono majoritário) decida vender o controle da empresa para um fundo estrangeiro. O que acontece com você, o pequeno acionista? Pela lei brasileira, as ações ON possuem no mínimo 80% de Tag Along. Isso significa que o novo comprador é obrigado a fazer uma oferta pública para comprar as suas ações por, pelo menos, 80% do valor pago ao controlador. Muitas empresas de qualidade oferecem Tag Along de 100%. Quando falamos de falências, aquisições ou fusões corporativas, entender a hierarquia do risco é fundamental, e a ação ON coloca você em uma posição jurídica muito mais segura contra manobras do mercado.
Exemplos Reais: VALE3 (Vale), WEGE3 (Weg), BBAS3 (Banco do Brasil).
O que são Ações Preferenciais (PN - Final 4)?
A preferência no recebimento de Dividendos
As ações Preferenciais, identificadas pela sigla PN e pelo final 4 (ex: SANB4, ITSA4), e às vezes por 5 ou 6, existem sob um acordo de compensação. O investidor abre mão voluntariamente do seu direito de votar e decidir os rumos da empresa. Em troca, ele ganha a "preferência". Se a empresa distribuir lucros (Dividendos ou Juros sobre Capital Próprio), quem tem a ação PN recebe o dinheiro primeiro na conta. Além de receber primeiro, a Lei das S.A. exige que muitas dessas ações paguem um dividendo até 10% maior do que o valor pago aos acionistas da ON.
O Fator Liquidez
Você pode acessar ferramentas públicas como o Finatrix para analisar os números de mercado. Ao fazer isso, perceberá que as ações PN costumam ser disparadas as mais negociadas no Brasil. Isso é o que chamamos de liquidez. Em um estudo de caso rápido: se você olhar para a Petrobras nos últimos 12 meses, notará que a PETR4 movimenta bilhões de reais a mais todos os dias do que a PETR3, além de entregar frequentemente um Dividend Yield (retorno em proventos) levemente superior. Para quem quer entrar e sair rapidamente de um investimento, a alta liquidez da PN evita que o seu dinheiro fique "preso" por falta de compradores na outra ponta.
Exemplos Reais: PETR4 (Petrobras), ITUB4 (Itaú Unibanco), BBDC4 (Bradesco).
O que são as Units (Final 11)?
O "Pacote" de Ações
O número 11 costuma causar ainda mais confusão porque ele também é usado para Fundos Imobiliários (FIIs) e ETFs. Porém, quando estamos falando de empresas na bolsa, o final 11 significa um Certificado de Depósito de Ações, ou simplesmente Unit. A Unit não é uma ação individual; ela é um pacote montado pela empresa. Ao comprar uma ação com final 11, você está levando para casa uma cesta que contém ações ON e PN juntas.
Por exemplo, ao comprar uma SANB11 (Unit do Banco Santander), você adquire automaticamente 1 ação SANB3 (Ordinária) e 1 ação SANB4 (Preferencial). A empresa faz isso para concentrar o volume financeiro em um único ativo, melhorando a negociação global do papel.
Exemplos Reais: SANB11 (Santander), TAEE11 (Taesa), KLBN11 (Klabin).
Afinal, Como Escolher Entre Ações ON, PN e Units?
Não caia na falácia comum de influenciadores que dizem que "ação PN é sempre um lixo" ou que "você só deve comprar ON". A bolsa de valores brasileira tem características muito específicas. A melhor ação é aquela que atende ao seu perfil e à estratégia da sua carteira.
Quando priorizar as Ações Ordinárias (ON)?
A ação final 3 deve ser a sua escolha principal quando você investe focado no longuíssimo prazo, com a mentalidade genuína de sócio. Se o seu objetivo é manter o ativo na carteira por décadas para aposentadoria, o fator proteção (Tag Along) se torna mais importante do que receber alguns centavos a mais em dividendos hoje. Você escolhe ON para dormir tranquilo sabendo que, se os controladores venderem a empresa, você sairá junto com eles por um preço justo.
Quando priorizar as Ações Preferenciais (PN)?
A ação final 4 faz muito sentido em empresas que concentram absurdamente a sua liquidez nesse papel (como a Petrobras e o Itaú) e para investidores que desejam maximizar a geração de renda passiva imediata. Montar uma carteira pesada em recebimento de lucros recorrentes exige muita disciplina e, assim como definir boas estratégias previdenciárias, focar em papéis que possuem estatutariamente a distribuição mínima ou preferencial de dividendos pode acelerar a sua bola de neve de juros compostos.
Quando escolher as Units?
Normalmente, você escolherá as Units quando a empresa tiver estruturado sua governança para que toda a liquidez do mercado gire no final 11. Em muitos casos, se você tentar comprar a ON solta de uma empresa que foca na Unit, terá dificuldade de vender depois, pois ninguém negocia as pontas isoladas.
Nota: Se a oscilação da renda variável, o medo da liquidez e a complexidade de escolher governança corporativa estiverem lhe tirando o sono, pode ser um sinal de que o seu perfil de risco atual demanda segurança. Nesse cenário, explorar opções de rentabilidade previsível na renda fixa através de crédito privado pode ser o passo intermediário perfeito antes de expor seu capital à Bolsa de Valores.
O "Novo Mercado" da B3 e o Fim das PNs
Apesar de as PNs serem muito populares, a tendência moderna do mercado brasileiro caminha em outra direção. A B3 criou níveis de Governança Corporativa, sendo o "Novo Mercado" o grau máximo de excelência, transparência e proteção ao pequeno investidor.
Para que uma empresa seja aceita no Novo Mercado, ela deve cumprir uma regra de ouro: é proibido emitir ações Preferenciais (PN). Ela só pode existir na bolsa como ação Ordinária (ON) com 100% de Tag Along. Isso nivela o jogo, garantindo que o acionista controlador e o investidor iniciante que investiu 100 reais tenham exatamente os mesmos direitos (guardadas as devidas proporções de volume financeiro). Empresas como Renner (LREN3) e Weg (WEGE3) são exemplos clássicos dessa estrutura de governança superior.
Conclusão
Ficar confuso entre o final 3, 4 e 11 é como tirar as "rodinhas" da bicicleta pela primeira vez. Pode parecer intimidador, mas assim que você compreende as mecânicas de poder de voto (ON), preferência no lucro (PN) e pacotes de conveniência (Units), a interface do Home Broker se torna uma aliada, e não um obstáculo.
Não há resposta errada se as suas escolhas estiverem atreladas à qualidade da empresa. Ter Itub3 ou Itub4 fará você participar dos lucros de um dos maiores bancos do mundo de qualquer forma. O segredo verdadeiro da bolsa de valores não está na última letra do ticker, mas no seu foco no aporte mensal e na paciência ao longo das décadas.
FAQ SEO: As Dúvidas Frequentes Sobre Tickers de Ações
O que significa a sigla ON e PN nas ações?
ON significa Ações Ordinárias, que concedem ao investidor o direito de votar nas assembleias da empresa. PN significa Ações Preferenciais, que removem o voto, mas dão prioridade financeira na hora de receber os lucros e dividendos da companhia.
Qual a diferença entre PETR3 e PETR4?
A PETR3 (Ação Ordinária) te dá direito a voto e possui proteção de Tag Along caso o controle da Petrobras mude de mãos. A PETR4 (Ação Preferencial) não dá direito a voto, mas tem altíssima liquidez (facilidade de venda) e historicamente paga um volume maior de dividendos.
Ações com final 3 pagam dividendos?
Sim, todas as ações que representam partes de empresas lucrativas pagam dividendos, incluindo as de final 3. A diferença é que os detentores das ações de final 4 (Preferenciais) costumam receber esse dinheiro um pouco antes e, por vezes, em um percentual levemente superior.
Por que as ações PN geralmente têm mais liquidez?
Porque historicamente no Brasil, o acionista controlador fica com as ações Ordinárias (para manter o poder de mando da empresa), deixando que o volume gigantesco de ações Preferenciais seja negociado livremente pelos pequenos investidores e grandes fundos especulativos diariamente.
O que são ações Units (final 11)?
Units são "Certificados de Depósito de Ações". Elas funcionam como um pacote composto por mais de uma ação. Ao comprar uma Unit, você não está comprando uma nova classe de ação, mas um combo que geralmente contém uma mistura pré-definida de ações ON e ações PN.
Como saber se a ação PN tem Tag Along?
Enquanto a ação ON tem um mínimo de 80% garantido por lei, a ação PN não possui obrigatoriedade de Tag Along. Para saber se a empresa decidiu conceder esse direito às PNs por vontade própria, o investidor deve consultar o Estatuto Social da companhia no site de Relações com Investidores (RI).
Vale a pena comprar ação Ordinária (ON) pensando em longo prazo?
Sim, é a estratégia mais recomendada por grandes gestores. Para horizontes de 10 a 30 anos, garantir a mentalidade de sócio e a proteção jurídica total do Tag Along em caso de fusão e aquisição costuma ser mais seguro e rentável do que focar no ganho fracionado de dividendos da PN.
O que é o Novo Mercado da B3?
O Novo Mercado é o mais elevado segmento de listagem da Bolsa de Valores brasileira. Empresas classificadas nele comprometem-se com regras duríssimas de transparência e só podem emitir ações do tipo Ordinárias (ON), protegendo integralmente o investidor de varejo.
Ações PN podem dar direito a voto?
Na teoria, a PN não concede voto. Contudo, existe uma cláusula especial na Lei das Sociedades Anônimas: se uma empresa ficar três anos consecutivos sem pagar os dividendos fixos estabelecidos em seu estatuto, as ações PN adquirem direito a voto até que o pagamento dos lucros seja normalizado.
O que significa o final 5 ou 6 em algumas ações da bolsa?
Os finais 5 e 6 também representam Ações Preferenciais (PN), classificadas em classes diferentes (Classe A, Classe B, etc.). Uma empresa cria essas categorias quando deseja emitir papéis preferenciais com regras de dividendos distintas ou condições específicas em seus estatutos corporativos.
Qual a melhor ação para quem quer viver de dividendos?
A regra de ouro é avaliar primeiro se a empresa é geradora de caixa e possui lucros consistentes. Quando isso é verdade e a liquidez permite, as ações Preferenciais (PN) costumam ser as favoritas da estratégia de renda focada em Dividend Yield, pois elas têm prioridade na distribuição.
O que acontece com o acionista se a empresa for vendida?
Se você possui ações Ordinárias (ON), é acionado o Tag Along: o novo controlador deve fazer uma oferta para comprar as suas ações pelo menos por 80% do valor pago ao dono antigo. Se você possui ações PN sem cláusula estatutária de proteção, fica à mercê das condições do comprador, podendo ser prejudicado na venda.